صفقة جوجل بـ 4 تريليونات دولار: الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل مستقبل الاستحواذ والاندماج

مستقبل ضخم لعمليات الاستحواذ والاندماج في عصر الذكاء الاصطناعي

في عالم يتم تسريعه بالذكاء الاصطناعي، يبدو أن "الأكبر هو الأفضل"، وهذا الاتجاه يعمّق بصمته على صناعة الاستحواذ والاندماج (M&A). تشهد الأسواق العامة طفرة في الصفقات الضخمة، كما يتجلى في الاكتتاب العام الأكبر على الإطلاق لشركة SpaceX، وتقديم طلبات الاكتتاب السرية لشركتي Anthropic و OpenAI.

تتجاوز مبالغ النفقات الرأسمالية هذا الحجم، حيث يُتوقع أن تنفق أربع شركات كبرى (Alphabet، Amazon، Meta، Microsoft) أكثر من 700 مليار دولار في عام 2026 لبناء البنية التحتية اللازمة لتلبية الطلب المتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي. كما تواصل الالتزامات الرأسمالية كسر الأرقام القياسية، حيث توفر مجموعات استثمارية وتقنية كبرى عشرات المليارات من الدولارات لمشاريع مراكز البيانات وغيرها.

في هذا السياق، ارتفعت الديون السيادية إلى مستويات غير مسبوقة، مما يضيف ضغطًا إضافيًا مع تنافس الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية وعمليات الاستحواذ والاندماج على رأس المال. وتُشكل عمليات الاستحواذ والاندماج جزءًا من هذه الموجة، حيث شهد عام 2026 أكبر الصفقات على الإطلاق في قطاعات متنوعة مثل المرافق، والبث المباشر، وصناديق الاستثمار العقاري.

**صفقات الـ "ميجا" تقود القيمة الإجمالية**

من المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية لصفقات الاستحواذ والاندماج العالمية إلى 4 تريليونات دولار في عام 2026، بزيادة تبلغ حوالي 13% مقارنة بالعام السابق، على الرغم من انخفاض عدد الصفقات. وتشكل الصفقات الكبرى التي تتجاوز قيمتها 5 مليارات دولار ما يقرب من نصف القيمة الإجمالية للصفقات العالمية حتى الآن هذا العام، وهو ضعف حصتها قبل عامين فقط.

إذا استثنينا هذه الصفقات الضخمة، فإن قيمة السوق تشهد انخفاضًا بنسبة 4%. وتُظهر البيانات أن السوق "K-shaped" في قطاع الاستحواذ والاندماج، والذي أشرنا إليه سابقًا، يتعمق. تتجه قيم الصفقات الضخمة إلى زيادة سنوية بنسبة 40% في عام 2026 إذا استمر الزخم الحالي، حيث يسعى المشترون ذوو رأس المال الوفير إلى توسيع النطاق، وتعزيز المرونة، وتحقيق التحول الاستراتيجي.

أما في الأسفل، لا يزال العديد من صانعي الصفقات في السوق المتوسطة مقيدين بالشكوك الجيوسياسية، وفجوات التقييم، وتباطؤ النمو، وارتفاع معدلات التضخم والفائدة، فضلاً عن تراكم خروج الأسهم الخاصة الذي لا يزال مرتفعًا.

**الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل آلية إتمام الصفقات**

لا يقتصر تأثير الذكاء الاصطناعي على توجيه رأس المال، بل بدأ يعيد تشكيل كيفية إتمام الصفقات. الأدوات التكنولوجية لتسريع وتبسيط عملية الصفقات متاحة بالفعل، وتؤثر في مجالات مثل فحص الأهداف، والعناية الواجبة، والتقييم، وتخطيط خلق القيمة.

في الأشهر الـ 12 إلى 18 الماضية، شهدنا تحولًا كبيرًا حيث تجاوزت نماذج الذكاء الاصطناعي التعرف على الأنماط لتشمل القدرة على الاستدلال. فبينما كانت النماذج المبكرة تساعد في تحديد الأهداف المحتملة، تدعم النماذج الأحدث الآن حل المشكلات الأكثر تعقيدًا في الاستحواذ والاندماج، بدءًا من التحليل التجاري ومراجعة غرف البيانات إلى نمذجة التقييم وتخطيط خلق القيمة.

سيأتي التحول الأكبر عندما يتم الوثوق بوكلاء الذكاء الاصطناعي لممارسة الحكم في المراحل الرئيسية من عملية الصفقة. قد نرى صانعي الصفقات يرسلون وكلاء الذكاء الاصطناعي لتحديد أهداف الاستحواذ، واختبار الملاءمة الاستراتيجية، وإجراء التقييم التجاري الأولي، ومسح غرفة البيانات للكشف عن المخاطر، وإعداد حالة لجنة الاستثمار، وصياغة خطة خلق القيمة، وإعداد مسودات الوثائق الأولية للصفقة.

**التحديات المتبقية والحكم البشري**

لا تزال هناك عقبات مهمة، حيث تبطئ الأسئلة التنظيمية، ومخاوف المستثمرين، وقضايا الثقة، والمسائل العالقة المتعلقة بالمسؤولية، من تبني الذكاء الاصطناعي في قطاع الاستحواذ والاندماج. كما أن الذكاء الاصطناعي لا يمتلك دائمًا السياق الكامل الذي يشكل الحكم في الصفقات، مثل المناقشات الداخلية والفروق الدقيقة التي تتكون عبر العناية الواجبة وسنوات الخبرة.

لهذا السبب، سيظل الحكم البشري محوريًا. قد تكون صفقة المستقبل أسرع وأكثر شفافية وأقل تجزئة، لكن قرارات الاستحواذ والاندماج عالية المخاطر لا تزال تعتمد على الثقة والتحدي والمساءلة. يمكن للذكاء الاصطناعي الكشف عن الرؤى، واختبار الافتراضات، وتسريع التحليل، لكن البشر سيظلون بحاجة إلى تفسير السياق، وبناء الثقة مع أصحاب المصلحة، واتخاذ القرارات الأكثر أهمية.

ينطبق الشيء نفسه بعد إتمام الصفقة. يمكن للذكاء الاصطناعي المساعدة في شحذ خطة خلق القيمة، وتحديد الرافعة التشغيلية، وتتبع التنفيذ بشكل مستمر. ومع ذلك، فإن تحويل فرضية الصفقة إلى نتائج لا يزال يتطلب من الأشخاص العمل بجد، ومواءمة فرق القيادة، وفك تشابك الأنظمة والعمليات المعقدة، ودفع التحول عبر الأعمال.

**نظرة على نشاط الصفقات: الصفقات الضخمة ترفع القيمة مع تراجع السوق الأوسع**

من المتوقع أن تصل قيمة عمليات الاستحواذ والاندماج العالمية إلى حوالي 4 تريليونات دولار في عام 2026، بزيادة قدرها 13% عن عام 2025، لتكون ثاني أعلى مستوى بعد طفرة عام 2021 التي سببتها الجائحة. لكن الرقم الرئيسي يخفي انتعاشًا أضيق نطاقًا؛ حيث تتحرك أحجام الصفقات في الاتجاه المعاكس، مع توقع ما يقرب من 42,000 صفقة للسنة الكاملة، بانخفاض قدره 13% عن عام 2025.

تُعد الصفقات الضخمة القوة المهيمنة، حيث تمثل الآن 48% من قيمة الصفقات العالمية، مقارنة بـ 39% في عام 2025 و 26% في عام 2024. وإذا استثنينا هذه الصفقات الأكبر، تبدو السوق أكثر فتورًا، حيث انخفضت قيمة الصفقات بنسبة 4% على أساس سنوي. وتعزز الاتجاهات الإقليمية الشكل غير المتكافئ للسوق، حيث استحوذت الأمريكتان على 61% من قيمة الصفقات العالمية في أوائل عام 2026، على الرغم من أنها لا تمثل سوى 28% من حجم الصفقات العالمي. وكان قادة هذه القيمة هم الصفقات الضخمة في الولايات المتحدة، والتي شكلت 64% من إجمالي قيمة الصفقات في الولايات المتحدة، ارتفاعًا من 54% في عام 2025، حتى مع انخفاض الأحجام. كما زادت حصة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) من القيمة العالمية، مدعومة بعدة معاملات كبيرة، بينما ظلت حصتها من الحجم مستقرة. أما منطقة آسيا والمحيط الهادئ، فتروي قصة مختلفة، حيث ارتفعت حصتها من حجم الصفقات العالمي إلى 37%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى نشاط أقوى في الصين.