صفقات ضخمة تقود الاندماج والاستحواذات العالمية إلى مستويات قياسية في النصف الأول

صفقات ضخمة تقود قيم الاندماج والاستحواذات إلى مستويات قياسية

شهد النصف الأول من عام 2026 طفرة غير مسبوقة في سوق الاندماج والاستحواذات العالمية، حيث دفعت عمليات الاستحواذ الضخمة التي بلغت قيمتها مليارات الدولارات إجمالي قيمة الصفقات المعلنة إلى 2.8 تريليون دولار. ويمثل هذا الرقم زيادة قدرها 48% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، وهو أعلى مستوى مسجل منذ بدء تتبع البيانات في عام 1980.

على الرغم من الارتفاع الكبير في القيمة، شهدت أحجام الصفقات انخفاضًا بنسبة 9%، حيث تم الإعلان عن حوالي 24,000 معاملة، وهو أدنى مستوى للنصف الأول في ست سنوات.

الصفقات الضخمة تهيمن على النشاط العالمي

تميز النصف الأول من العام بظهور عدد كبير من الصفقات الضخمة. فقد تم الإعلان عن 47 صفقة تزيد قيمتها عن 10 مليارات دولار، بقيمة مجمعة تجاوزت 1.3 تريليون دولار، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف إجمالي قيمة الاندماج والاستحواذات العالمية، وهو نسبة قياسية جديدة للشركات العملاقة.

من أبرز هذه الصفقات اندماج NextEra Energy (NYSE:NEE) مع Dominion Energy (NYSE:D) بقيمة 66.8 مليار دولار، واستحواذ SpaceX (NASDAQ:SPCX) على Cursor بحوالي 60 مليار دولار.

صرح جاي هوفمان، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذات في JPMorgan في أمريكا الشمالية: "لقد أظهرت الشركات مرونة هائلة في مواجهة التقلبات الجيوسياسية والنقدية والاقتصادية الكلية والجزئية". وأضاف أن التمويل "متاح بكميات كبيرة"، مما يسمح للشركات باكتساب الأصول الاستراتيجية اللازمة "للتكيف مع التغيير ووضع نفسها في أفضل وضع للمستقبل".

مجالس الإدارة تفضل بشكل متزايد الصفقات التحويلية

يشير المصرفيون الاستثماريون إلى أن مجالس إدارة الشركات أصبحت أكثر استعدادًا للسعي وراء عمليات استحواذ طموحة بدلاً من الصفقات الأصغر. ويرجح إيفان فارمان، الرئيس المشارك للاندماج والاستحواذات العالمية في Bank of America، أن النشاط القوي في الجزء العلوي من السوق يعكس اعتقادًا متزايدًا بأن الجهد المطلوب لتنفيذ صفقة متوسطة الحجم غالبًا ما يكون مماثلًا لإتمام صفقة أكبر بكثير. ويقول: "يعكس هذا اعتقادًا متزايدًا بأن صفقة تتراوح قيمتها بين مليار و3 مليارات دولار تستغرق نفس القدر من الوقت مثل الصفقة الأكبر، لذلك عندما تظهر فرصة لصفقة كبيرة، ترى الشركات أنها اللحظة المناسبة للتصرف".

وفقًا للمستشارين، يكافئ المستثمرون بشكل متزايد الشركات ذات الحجم الأكبر والمراكز التنافسية الأقوى ونماذج الأعمال الأكثر تركيزًا. وأضاف فارمان: "الشركات الأكبر ذات الدفاعات الأقوى والميزة التنافسية الأكبر يتم تقييمها بمضاعفات أفضل بكثير من الشركات الصغيرة".

التغييرات التنظيمية تشجع إبرام الصفقات

يعتقد العديد من المستشارين أن نشاط الاندماج والاستحواذ يمكن أن يتجاوز في النهاية مستويات قياسية شهدتها فترة ما بعد الوباء في عام 2021، مدعومًا بخلفية تنظيمية أكثر تيسيرًا. ففي أوروبا، اقترح صانعو السياسات إصلاحات لتسهيل إنشاء "أبطال إقليميين" أكبر، بينما يعتقد المصرفيون أن إدارة ترامب أظهرت انفتاحًا أكبر تجاه عمليات الاندماج الكبرى للشركات الأمريكية. ومن المتوقع أيضًا أن تساهم اليابان في زيادة نشاط الصفقات مع قيام التعديلات المقترحة على قواعد حوكمة الشركات بتشجيع الشركات على نشر النقد الفائض بكفاءة أكبر.

وقال يان ويبر، رئيس الاندماج والاستحواذات في Morgan Stanley لأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: "بدأ الزخم يتسارع بالفعل خلف الكواليس خلال الأسابيع الستة الماضية مع تزايد خطوط أنابيب الصفقات الاستراتيجية عبر الحدود". وأضاف: "يبدو أن العديد من المؤشرات إيجابية بالنسبة لمزيد من الاندماج والاستحواذات، وتشعر مجالس الإدارة بأنها بحاجة إلى التصرف. أعتقد أننا نتجه نحو الذروة التالية".

في سياق متصل، قال إد ويتيج، الرئيس المشارك لعمليات الاندماج والاستحواذات في Goldman Sachs لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ: "لا تزال الشركات تركز على فرص التوسع. هناك حماس قوي حول التآزر، والأسواق تكافئ أولئك الذين ينفذون الصفقات بشكل جيد".

انفصال الشركات يصبح اتجاهًا رئيسيًا آخر

إلى جانب عمليات الاستحواذ، سلط المصرفيون الضوء على مستويات قياسية من أنشطة فصل الشركات، حيث تسعى الشركات إلى تبسيط هياكلها وتوضيح تركيزها الاستراتيجي. وتشمل الأمثلة الحديثة خطة Comcast لفصل NBCUniversal، وتقسيم Honeywell المقترح إلى ثلاث شركات، وبيع Unilever Foods إلى McCormick & Co.

وقال أكيل ساكاش، رئيس قسم المستهلكين العالمي في Rothschild & Co: "يواجه السوق صعوبة أكبر من أي وقت مضى في احتضان الشركات المتنوعة بشكل مفرط. لقد كانت هناك فترة تم فيها الإشادة بالتنوع كوسيلة للتخفيف من المخاطر، ولكن في الوقت الحاضر، أصبح المستثمرون أكثر حذرًا لأن ذلك يخلق تعقيدًا لا مبرر له وعدم تركيز من الإدارة".

التكنولوجيا تواصل قيادة صفقات الاندماج والاستحواذ العالمية

استمرت ظروف التمويل القوية في دعم عمليات الاستحواذ طوال النصف الأول من العام. وبلغ إصدار ديون الشركات العالمية ذات التصنيف الاستثماري 3.4 تريليون دولار، بزيادة 10% عن العام السابق، وهو أعلى إجمالي مسجل حتى تاريخه، وفقًا لـ LSEG. وظلت التكنولوجيا القطاع الأكبر للاندماج والاستحواذات، حيث استحوذت على 649 مليار دولار من الصفقات المعلنة خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026.

وقال سام نيوهوس، نائب الرئيس العالمي لممارسات الاندماج والاستحواذات والأسهم الخاصة في Latham & Watkins: "الذكاء الاصطناعي أو الصناعات المجاورة له تشكل نصف المعادلة، لا سيما في الولايات المتحدة. النصف الآخر هو جانب HALO، الأصول الثقيلة، انخفاض التقادم، البنية التحتية الكبيرة والصناعة الكبيرة التي ستستمر بغض النظر عن تأثير الذكاء الاصطناعي".

الصفقات عبر الحدود تكتسب زخمًا

تسارع نشاط الصفقات الدولي بشكل كبير أيضًا خلال النصف الأول من العام. وبلغت قيمة الاندماج والاستحواذات عبر الحدود 893 مليار دولار، بزيادة 62% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، وهي أقوى بداية عام منذ عام 2018. وظلت الولايات المتحدة الوجهة الأكثر شعبية للمشترين الأجانب، حيث استحوذت على ربع إجمالي الصفقات عبر الحدود، مع احتلال المملكة المتحدة المرتبة الثانية.

وقال كيرشلن مودي، رئيس قسم الاندماج والاستحواذات في المملكة المتحدة لدى BNP Paribas: "هناك عدد أكبر بكثير من الشركات البريطانية التي تنظر إلى الخارج أيضًا بدلاً من مجرد خروج الشركات البريطانية".