سهم SpaceX: شبح الخسارة يطارد قطاع الذكاء الاصطناعي وتقييمات متضاربة

تقلبات حادة في أسهم SpaceX

شهدت أسهم شركة SpaceX تقلبات عنيفة عقب طرحها للاكتتاب العام الأولي، حيث بلغت ذروتها عند 201.80 دولارًا قبل أن تتراجع إلى 115.07 دولارًا، مما محا 1 تريليون دولار من قيمتها السوقية القصوى. يعكس هذا الانخفاض البالغ 28.5% عن السعر الأولي مضاربات السوق المستمرة.

تقييمات متضاربة لقطاع الذكاء الاصطناعي

وفقًا لمحللي مورجان ستانلي، فإن انخفاض سعر السهم إلى 100 دولار سيعني تقييمًا صفريًا لقسم الذكاء الاصطناعي في SpaceX، والذي، جنبًا إلى جنب مع قطاع إطلاق المركبات الفضائية المهيمن، يعمل حاليًا بخسارة فادحة. يبقى فقط خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية "ستارلينك" هي الجزء المربح الوحيد في الشركة.

Starlink: المنقذ الوحيد؟

بينما يرى بعض المحللين أن الأسعار المنخفضة قد تمثل فرصة استثمارية، فإن الخسائر المالية الإجمالية للشركة والفقاعات التاريخية في السوق تدعو إلى الحذر. على الرغم من أن "ستارلينك" يمثل الجزء الأكثر ربحية، إلا أنه يواجه انتقادات تتعلق بالازدحام في المناطق ذات الاستخدام الكثيف، وسوء خدمة العملاء، والحاجة إلى رؤية واضحة للسماء.

أداء القطاعات الأخرى

بلغت إيرادات قطاع الاتصالات (Starlink) 3.26 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، مع دخل تشغيلي قدره 1.19 مليار دولار. في المقابل، سجل قطاع الفضاء إيرادات بلغت 619 مليون دولار، لكنه تكبد خسارة تشغيلية قدرها 662 مليون دولار. أما قطاع الذكاء الاصطناعي، فقد حقق إيرادات بلغت 818 مليون دولار، لكنه سجل خسارة تشغيلية ضخمة بلغت 2.47 مليار دولار.

مستقبل غامض

بالنظر إلى أن قطاع الفضاء يسيطر بالفعل على 80% من عمليات النقل إلى المدار، فإن إمكانية زيادة الإيرادات محدودة. أما قطاع الذكاء الاصطناعي، فتتضاعف خسائره مقارنة بإيراداته، ويواجه منافسة شديدة من شركات أكبر وأكثر قدرة، فضلًا عن التقدم المستمر للصين في هذا المجال. كل هذه العوامل تجعل الجدوى التنافسية والمالية لأعمال الذكاء الاصطناعي محل شك كبير، مما يدعم تقييم مورجان ستانلي بأن القيمة الحالية للذكاء الاصطناعي قد تكون معدومة أو حتى سلبية.