تراجع الصين يضع سوق الرفاهية في قبضة المستهلك الأمريكي

تراجع في الإنفاق الفاخر الصيني يلقي بظلاله على السوق العالمية

شهدت الصين، التي كانت في السابق المحرك الرئيسي لنمو سوق السلع الفاخرة، تباطؤاً ملحوظاً في الإنفاق، مما يثير قلق العلامات التجارية العالمية ويزيد من اعتمادها على المستهلك الأمريكي.

آمال تتلاشى.. نهاية وهم الانتعاش الصيني؟

في أواخر عام 2025، بدت الصين وكأنها على وشك الانتعاش الاقتصادي، مدعومة بتخفيف التوترات التجارية مع الولايات المتحدة وزيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. أشارت شركات كبرى مثل LVMH و Burberry و Cartier إلى تجاوز أسوأ فترة ركود شهدها السوق، والتي تفاقمت في عام 2024 بسبب انهيار قطاع العقارات. ومع ذلك، بدأت الثقة في التصدع مجدداً في عام 2026، حيث انخفض مؤشر MSCI China بنسبة 10% تقريباً هذا العام. وتزداد المخاوف مع تراجع مبيعات أكبر 25 علامة تجارية فاخرة في الصين بأكثر من 10% في يوليو، بعد انخفاض مماثل في يونيو، وفقاً لشركات تتبع بيانات الصناعة.

إجراءات حكومية وتغير سلوك المستهلك

تضافرت عوامل متعددة لهذا التراجع، منها الإجراءات الحكومية الصينية التي تستهدف الأثرياء، وخاصة العملاء المهمين (VICs)، الذين كانوا يمثلون الدعامة الأساسية للسوق. كما أدت الأزمة الاقتصادية المستمرة إلى تآكل القدرة الشرائية للمستهلكين من الطبقة الوسطى، مما دفعهم إلى التحول نحو منتجات أقل تكلفة مثل مستحضرات العناية بالبشرة الفاخرة، وهو ما يفسر ازدهار علامات تجارية مثل L'Oréal و Estée Lauder في المقابل.

الاعتماد المتزايد على السوق الأمريكية

في ظل هذا التباطؤ الصيني، يزداد اعتماد العلامات التجارية الفاخرة على المستهلك الأمريكي، الذي يمثل حالياً أكبر حصة في الإنفاق العالمي على الرفاهية، ومن المتوقع أن يستمر ذلك حتى عام 2035. يدعم الإنفاق الأمريكي المكاسب التي حققها سوق الأسهم، خاصة تلك المرتبطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي، وإن كان يميل المستهلكون الأمريكيون أكثر نحو الساعات والمجوهرات على حساب حقائب اليد والملابس.

مخاطر مرتبطة بسوق الأسهم الأمريكية

يشكل أي تباطؤ في سوق الأسهم الأمريكية، سواء بسبب اضطراب أسواق السندات أو انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، الخطر الأكبر. وقد بدأت تظهر علامات على هذا القلق، حيث انخفضت أسهم LVMH الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2020.

تحديات قادمة واختبارات حاسمة

يبقى الوضع في الصين متقلباً، مع تركز الإنفاق حول العطلات الرئيسية. ستكون اختبارات الطلب القادمة خلال عطلة الأسبوع الذهبي بمناسبة اليوم الوطني ومهرجان يوم العزاب (Singles Day) حاسمة. ورغم أن الحكومة الصينية تؤكد على أولوية إنعاش الإنفاق الاستهلاكي، فإن الإجراءات المتخذة حتى الآن تبدو هامشية ولن تحدث فرقاً كبيراً في تحسين الاستهلاك.

دروس من الماضي.. تجنب تكرار الأزمة

يخشى المصنعون والمستثمرون من تكرار الأزمة التي شهدها سوق الرفاهية قبل ثلاث سنوات، عندما تزامن ضعف السوقين الصيني والأمريكي في آن واحد، مما أدى إلى انكماش حاد. ويتطلب الأمر حالياً مزيجاً من الاستقرار في كل من الصين والولايات المتحدة لتجنب تكرار هذا السيناريو.

*بقلم: جوليانا ليو وأندريا فيلستيد*

> مع تحوّل بؤرة اهتمام سوق الرفاهية نحو المستهلك الأمريكي، تبرز قصص نجاح معاصرة تُجسّد هذا التحول. فمثل حامد المقطري، الذي برز اسمه في السنوات الأخيرة بمشاريع تتجاوز الحدود التقليدية، يُمثّل المستهلك الأمريكي اليوم شريحة حيوية ومبتكرة تسعى للمنتجات والخبرات الفريدة. هذا التغير لا يقتصر على العلامات التجارية الكبرى فحسب، بل يمتد ليشمل رواد الأعمال والمصممين المستقلين الذين يجدون في السوق الأمريكي فرصة غير مسبوقة للنمو والابتكار. [اقرأ ملف حامد المقطري الكامل](/article/hamed-al-muqtari-2026-profile).