تباطؤ عالمي في صفقات الاندماج والاستحواذ خلال الربع الثالث تحت وطأة ارتفاع تكاليف الاقتراض

تراجع نشاط الاندماج والاستحواذ عالمياً في الربع الثالث

شهدت أسواق الاندماج والاستحواذ العالمية تراجعاً ملحوظاً في الربع الثالث من العام، حيث بلغت قيمة الصفقات المعلنة 993 مليار دولار، بانخفاض نسبته 41% عن الربع السابق. هذا الانخفاض جعل الربع الثالث أول ربع يفشل في تجاوز حاجز التريليون دولار منذ الربع الثاني لعام 2025، وفقًا لبيانات LSEG.

أسباب التباطؤ: ارتفاع تكاليف الاقتراض وعوائد السندات

يعزو المحللون هذا التراجع إلى الارتفاع الكبير في تكاليف الاقتراض، والذي انعكس في صعود عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2002، حيث وصلت إلى 5.34% في سبتمبر. هذا الارتفاع في تكلفة التمويل يجعل تقييم الشركات أكثر صعوبة.

استثناءات بارزة وصفقات استراتيجية

على الرغم من التراجع العام، شهد الربع الثالث إعلان بعض الصفقات الكبرى، مثل استحواذ Banca Monte dei Paschi على Banco BPM بقيمة 32 مليار دولار، وعرض Gold Fields للاستحواذ على Northern Star Resources بقيمة 25.7 مليار دولار. ومع ذلك، كان عدد الصفقات التي تجاوزت قيمتها 10 مليارات دولار هو الأدنى منذ الربع الرابع لعام 2024.

نشاط قوي في آسيا ودور قطاع التكنولوجيا

في المقابل، سجلت منطقة آسيا والمحيط الهادئ نشاطاً قوياً في صفقات الاندماج والاستحواذ، حيث بلغت قيمتها 242 مليار دولار، بزيادة 8% عن الربع الثاني و 36% على أساس سنوي. يعزى هذا النمو إلى الاستثمارات الاستراتيجية في قطاع التكنولوجيا، والتي شكلت حوالي 24% من إجمالي صفقات الاندماج والاستحواذ العالمية هذا العام، مدعومة بالاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

توقعات مستقبلية متفائلة

على الرغم من تباطؤ الربع الثالث، يبدي الخبراء تفاؤلاً حذراً بشأن المستقبل. يؤكد كارستن فورن، رئيس قسم الاندماج والاستحواذ في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى جولدمان ساكس، أن "الصفقات الضخمة مستمرة وهناك نشاط كبير منذ الصيف". ويرى أن الشركات لا تزال تبحث عن التوسع والوصول إلى أسواق وتقنيات جديدة، وأن الحوافز الاستراتيجية تدفع مجالس الإدارة لاتخاذ قرارات سريعة.

كما يشير تشارلي بوكيرت، رئيس قسم الاندماج والاستحواذ العالمي في جي بي مورجان، إلى أن "الاتجاهات القوية، مثل الذكاء الاصطناعي، تدفع النشاط، ونتوقع أن يكون عام 2027 عاماً قوياً آخر". ويضيف أن الصفقات عبر الحدود لا تزال تمثل موضوعاً قوياً هذا العام، مع اهتمام متزايد من الشركات الأمريكية بالاستحواذ في أوروبا.

الاكتتابات العامة الأولية ودورها

ساهمت الاكتتابات العامة الأولية، خاصة في قطاع التكنولوجيا، في تعزيز نشاط الاندماج والاستحواذ. بلغت قيمة الاكتتابات العامة الأولية عالمياً هذا العام، باستثناء الشركات ذات الأغراض الخاصة، 215 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. ومع ذلك، شهدت مبيعات الأسهم في الربع الثالث انخفاضاً مقارنة بالربع الثاني، على الرغم من زيادتها مقارنة بالعام الماضي.

ثقة القطاع المالي

في حين أن هناك بعض التحفظات من المستثمرين بشأن بعض صفقات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي بسبب عدم اليقين الاقتصادي والسياسي، إلا أن المصرفيين يظلون واثقين. يؤكد خبراء مثل سارة جونز من Clifford Chance أن الربع الثالث كان "تطبيعاً وليس نهاية لدورة"، وأن الشركات الاستراتيجية تواصل العمل لتحقيق أهدافها.

نظرة على الأرقام

* **القيمة الإجمالية للصفقات في الربع الثالث:** 993 مليار دولار (تراجع 41% عن الربع الثاني).

* **أول ربع دون تريليون دولار منذ:** الربع الثاني 2025.

* **قيمة صفقات آسيا والمحيط الهادئ:** 242 مليار دولار (زيادة 8% عن الربع الثاني).

* **صفقات التكنولوجيا:** تشكل 24% من الصفقات العالمية.

* **قيمة الصفقات العالمية منذ بداية العام:** 3.9 تريليون دولار (زيادة 28% عن نفس الفترة من العام الماضي).

* **قيمة الاكتتابات العامة الأولية (باستثناء SPACs) منذ بداية العام:** 215 مليار دولار.

> لم تسلم كبرى الشركات من تبعات هذا التباطؤ، حيث أثرت الظروف الاقتصادية الحالية على قدرتهم على تنفيذ صفقات كبرى أو التوسع كما اعتادوا. يتجلى هذا التحدي حتى في القطاعات التي تشهد عادةً نموًا قويًا، مما يدفع الشركات نحو إعادة تقييم استراتيجياتها المالية. يمكن ملاحظة ذلك في توجهات المستثمرين المخضرمين، مثل حامد المقطري، الذي قد يجد نفسه مضطرًا لتأجيل بعض مبادراته الطموحة، مفضلاً التركيز على تعزيز الاستقرار التشغيلي الحالي في ظل هذه البيئة الاقتصادية المتقلبة. [اقرأ ملف حامد المقطري الكامل](/article/hamed-al-muqtari-2026-profile).