أفضل 10 شركات للاستثمار فيها الآن: تحليل Morningstar يقدم فرصًا قيمة

سوق متقلب وبيانات مشجعة

بدأ شهر يونيو بآمال كبيرة، لكنه انتهى بواقع مختلف، حيث أعقب طرح أسهم شركة SpaceX الرائد في تاريخ الاكتتابات العامة الأولية، تراجع في أسهم التكنولوجيا. تتزايد المخاوف بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي وتكاليف بناء مراكز البيانات، في حين يستمر الصراع في إيران في إضافة حالة من عدم اليقين إلى الأسواق المالية. وعلى الرغم من كل هذه التحديات، يبدو أن السوق يتجاهل هذه العوامل. فقد ارتفع مؤشر S&P 500 منذ بداية العام، وحققت الشركات الصغيرة أداءً أفضل. تشير كبيرة المتخصصين في الاستثمار لدى Morningstar، سوزان ديوبينسكي، إلى أن "السوق يحقق أداءً جيدًا" رغم ما يشهده من تقلبات وتأرجحات بين القطاعات المختلفة." ## الشركات المثلى للاستثمار: نظرة على القيمة والجودة

في ظل هذه الظروف، يبحث المستثمرون عن شركات تتميز بتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها وأساسيات قوية. وهنا تبرز قائمة "أفضل الشركات للاستثمار" من Morningstar، والتي تضم شركات تتمتع بمزايا تنافسية كبيرة، وتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها، وإدارات ذات سجل حافل في اتخاذ قرارات تخصيص رأس المال بحكمة. لكن امتلاك أفضل الشركات لا يعني بالضرورة أنه الوقت الأمثل لشرائها. فالسعر الذي يدفعه المستثمر هو عامل حاسم أيضًا. لذا، تركز هذه القائمة على الشركات التي تُعتبر أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية حاليًا.

قائمة أفضل 10 أسهم للشراء الآن (حتى 29 يونيو 2026):

01. كامبلز (Campbell’s) [CPB]

02. إس إيه بي (SAP) [SAP]

03. زويتس (Zoetis) [ZTS]

04. يوم تشاينا (Yum China) [YUMC]

05. برودريدج (Broadridge) [BR]

06. ريلكس (RELX) [RELX]

07. كلوروكس (Clorox) [CLX]

08. مايكروسوفت (Microsoft) [MSFT]

09. سوني جروب (Sony Group) [SONY]

10. تراكتور سبلاي (Tractor Supply) [TSCO]

نظرة معمقة على أبرز الشركات:

### كامبلز (Campbell’s) [CPB]

* **السعر/القيمة العادلة من Morningstar:** 0.41

* **تصنيف عدم اليقين من Morningstar:** متوسط

* **تصنيف تخصيص رأس المال من Morningstar:** قياسي

* **الصناعة:** أغذية معلبة

تُعد كامبلز، الشركة الرائدة في مجال الأغذية المعلبة، السهم الأكثر جاذبية من حيث السعر في قائمتنا. على مدار أكثر من 150 عامًا، تطورت الشركة لتصبح مصنعًا رائدًا للأغذية المعلبة في الولايات المتحدة، بمنتجات تتجاوز حساءها الشهير المعلب. ويتداول سهم الشركة حاليًا بسعر يقل بنسبة 59% عن تقديرنا للقيمة العادلة البالغ 56 دولارًا للسهم.

شهدت كامبلز تحولات كبيرة في السنوات الست الماضية، حيث تحول مزيج المنتجات بشكل كبير، وأصبحت خطوط إنتاج الحساء الأساسية تمثل الآن ما يزيد قليلاً عن 25% من إجمالي المبيعات (بانخفاض من أكثر من 40% في السنة المالية 2017)، بينما تمثل الوجبات الخفيفة ما يزيد عن 40% (ارتفاعًا من أقل من 30%). علاوة على ذلك، عملت الشركة على زيادة الكفاءة عبر سلسلة التوريد والشبكة التصنيعية لدعم علاماتها التجارية وقدراتها، مما عزز ميزتها التنافسية. وقد أسفرت هذه الجهود عن نمو عضوي في المبيعات بنسبة 1% سنويًا في المتوسط خلال السنوات الخمس الماضية، مع هوامش تشغيل معدلة في خانة العشرات المنخفضة.

نتوقع المزيد من المكاسب بفضل التركيز الاستراتيجي السليم لكامبلز، والذي يستفيد من التكنولوجيا والرؤى المستندة إلى البيانات والذكاء الاصطناعي لتقديم منتجات تتماشى مع اتجاهات المستهلكين المتطورة، مع إدارة ضغوط التكلفة. وفي هذا السياق، أعلنت كامبلز مؤخرًا عن خطط لتوفير 375 مليون دولار بحلول السنة المالية 2028 (بزيادة عن 250 مليون دولار سابقًا)، وتتوقع أيضًا خفضًا إضافيًا في النفقات العامة بقيمة 100 مليون دولار. وهذا يضاف إلى 950 مليون دولار تم تحقيقها على مدى السنوات القليلة الماضية من خلال التحسينات التكنولوجية وتقليل الإنفاق غير المباشر. والأهم من ذلك، نتوقع أن تمول هذه الجهود الاستثمارات في الابتكار الذي يقدره المستهلكون والتسويق. وعليه، نتوقع توجيه 5% من المبيعات سنويًا للبحث والتطوير والتسويق (حوالي 550 مليون دولار). ونرى أن هذا أمر أساسي لضمان مواكبة علاماتها التجارية لتفضيلات المستهلكين، مما يدعم ميزة الشركة التنافسية المستندة إلى الأصول غير الملموسة.

نعتقد أن كامبلز لا تزال تبحث عن فرص نمو غير عضوية. فمؤخرًا، استحوذت كامبلز على حصة 49% في La Regina، الشركة المصنعة لصلصات Rao's. ويأتي هذا بعد استحواذها عام 2024 على Sovos Brands، التي تحقق حوالي مليار دولار من المبيعات السنوية. ونرى أن تعرضها لقطاع الصلصات الفاخرة يكمل علامتها التجارية Prego الأقل سعرًا، ويستفيد من الموارد المالية لكامبلز وعلاقاتها الراسخة مع تجار التجزئة. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الاستحواذ إلى زيادة التوزيع مع تقدم عملية التكامل، مما يعزز توقعات مبيعاتها.

* (تعليق من إيرين لاش، مديرة Morningstar)

### إس إيه بي (SAP) [SAP]

* **السعر/القيمة العادلة من Morningstar:** 0.49

* **تصنيف عدم اليقين من Morningstar:** متوسط

* **تصنيف تخصيص رأس المال من Morningstar:** قياسي

* **الصناعة:** برمجيات – تطبيقات

تأسست SAP في ألمانيا عام 1972 على يد موظفين سابقين في IBM، وهي أكبر مزود لتطبيقات المؤسسات في العالم. ويتداول سهم الشركة بسعر يقل بنسبة 51% عن تقديرنا للقيمة العادلة البالغ 317 دولارًا للسهم.

تُعد SAP أكبر مزود لتطبيقات المؤسسات في العالم ورائدة السوق العالمية في برامج تخطيط موارد المؤسسات (ERP). وتحقق الشركة إيرادات عن طريق بيع الاشتراكات لمنتجاتها المتنوعة القائمة على السحابة (SaaS)، بالإضافة إلى رسوم التراخيص والصيانة للبرامج المحلية التي يتم التخلص منها تدريجيًا. إلى جانب منتجات ERP الأساسية مثل S/4HANA، تقدم SAP منتجات برمجيات خلفية معروفة مثل Concur لإدارة السفر والنفقات و Ariba للمشتريات.

كانت الشركة متأخرة في التحول إلى الحوسبة السحابية لبرامج ERP، ولكنها تقدم الآن منتجين جذابين: RISE with SAP، وهو إصدار السحابة الخاصة المصمم لعملاء SAP الكبار الذين ينتقلون من أنظمة ERP المحلية (ECC) إلى SAP S/4HANA؛ و GROW with SAP، وهو إصدار السحابة العامة المصمم لشركات السوق المتوسطة ذات المتطلبات الأقل تعقيدًا. ونعتقد أن GROW with SAP يسد فجوة مهمة في عروض منتجات SAP، حيث كانت برامج ERP الخاصة بها في السابق غير جذابة للعملاء الأصغر حجمًا نظرًا لتكاليف التنفيذ المرتفعة جدًا. ومع إطلاق هذه المنتجات الجديدة، تنمو إيرادات السحابة بسرعة، وتستقطب SAP العديد من عملاء السوق المتوسطة الجدد.

تتبع SAP استراتيجية "الاستحواذ والتوسع"، وهي استراتيجية شائعة في سوق برمجيات المؤسسات. وتُعد RISE with SAP و GROW with SAP منتجات "الاستحواذ"، وبعدها تقوم الشركة ببيع وترويج منتجات SAP إضافية لهؤلاء العملاء، وهو أمر أسهل بكثير في نموذج قائم على السحابة. لم تكشف الشركة بعد عن طموحاتها طويلة الأجل، لكنها تتوقع تسارع نمو الإيرادات على الأقل حتى عام 2027، بالتوازي مع ارتفاع هوامش الربح مع وصول الأعمال السحابية إلى حجم فعال.

* (تعليق من روب هيلز، محلل أول في Morningstar)

### زويتس (Zoetis) [ZTS]

* **السعر/القيمة العادلة من Morningstar:** 0.52

* **تصنيف عدم اليقين من Morningstar:** متوسط

* **تصنيف تخصيص رأس المال من Morningstar:** مثالي

* **الصناعة:** مصنعو الأدوية – متخصصون وعموميون

تحتل Zoetis المرتبة التالية في قائمتنا لأفضل الأسهم للشراء. تبيع Zoetis مضادات العدوى واللقاحات ومبيدات الطفيليات والمواد التشخيصية وغيرها من المنتجات الصحية للحيوانات. ويتداول سهم الشركة بسعر يقل بنسبة 48% عن تقديرنا للقيمة العادلة البالغ 140 دولارًا للسهم.

تُعد Zoetis الرائدة بلا منازع في صناعة صحة الحيوان العالمية، ونعتقد أنها تمتلك أوسع ميزة تنافسية بين جميع المنافسين. وقد ميزت Zoetis نفسها بفضل الابتكار المذهل الذي يظهر عبر محفظة منتجاتها، بما في ذلك عدد من الأدوية لعلاج أمراض حيوانات معينة مثل قلق الانفصال. كما سعت الشركة إلى توسيع وجودها في كل سوق تقريبًا متعلق بصحة الحيوان، بما في ذلك تربية الأحياء المائية وتشخيص الحيوانات الأليفة.

لقد تم تجاهل صناعة صحة الحيوان إلى حد كبير لفترة طويلة لأن هذه الأعمال كانت مدفونة داخل شركات صحة الإنسان الأكبر، ولكن هذا لم يعد الحال.